根据艾轩个人指数计算出拍卖成交作品的现值并重新排序，价格前十位的作品发生了较大的变化。 艾轩市场分析报告 (上) 现值分析 根据艾轩个人指数计算出拍卖成交作品的现值并重新排序，价格前十位的作品发生了较大的变化。现值前十的作品有两幅是2005-2006年拍卖的重要作品，此后就没有再上拍。当时的成交价格并不是很高，随着艺术品市场和艾轩油画市场的走高，这些作品的市场价值也在不断攀升，虽然它们没有进入市场交易，但依然能够大致模拟出其目前的价格区间。如果只对作品的成交价格进行排序，就有可能因为未考虑时间因素对价格的影响，从而忽略了艺术家早期成交的重要作品。《圣山》作为艾轩题材的大尺幅代表作，成为现值最高的作品。 从重复拍卖看艾轩的市场估值 我们将从艾轩油画作品的交易记录来分析艾轩的市场情况。下表是艾轩油画作品上拍次数和成交次数的统计情况，表中的数字表示符合条件的艾轩油画数量。 根据统计，艾轩的油画作品在二级市场上拍一次的有152幅，上拍两次的有32幅，上拍三次的有13幅，上拍四次的有2幅，上拍五次的有2幅。在上拍1次的作品，得以成交的有126幅;上拍两次的作品中，两次均成交的作品有22幅;上拍三次的作品中，全部成交的有7幅，成交两次的有6幅;上拍四次的2幅作品分别成交了三次和四次;上拍五次的2幅作品均成交三次。可见，艾轩油画作品的市场流通性还是比较稳健的。 市净率是股票价值分析的一个重要指标，指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率越低，说明股票被市场低估，长期投资的价值越高。我们灵活的借用市净率这一指标，来分析画作的本身价值与市场价格之间的关系。在计算油画作品市净率时，将每股股价转换为画作当期的市场价格，每股净资产转换为当期价值。当期价值是作品上次交易价格通过画家个人指数或油画市场指数折算后的估价，即账面上应有的价值。这就对能够进行市净率计算的作品提出了三个要求：1、必须上拍两次及以上;2、必须拥有两次及以上的成交记录;3、成交记录要在指数建立以后(2001年秋拍)。 经过对重复拍卖记录的筛选，艾轩的作品中有24幅成交两次、10幅成交三次和1幅成交四次的作品符合市净率分析的条件，共得到47对有效的数据。以下是对这47对数据所进行的市净率分析。 2010年秋拍至今，重复拍卖记录计算出的市净率2全部大于1，说明在新一轮的上涨阶段，重复拍卖的作品有良好的市场表现，上涨幅度超过了整体市场的上涨幅度，市场给予这些作品较高的溢价。 我们曾在张晓刚的报告中介绍过拍卖市场自我调整的功能，在艾轩的重复拍卖记录中，我们能够找到更多的实例来证明这一市场特征。艾轩共有十幅作品拥有两组市净率，其中只有两幅作品的市净率1连续大于1，其他八幅作品的市净率1都是一个大于1，一个小于1，体现出市场在自动寻求与作品内在价值相匹配的市场价格。 结论 本文从2011年春拍表现、市场整体走势、代表作品、重复拍卖等方面对艾轩油画作品的市场情况进行了分析。我们的结论是，艾轩的油画市场能够在2011年秋拍延续了春拍的良好势头，再次创造新高，与其鲜明的题材艺术风格和新作品的推动是分不开的。艾轩的油画作品依然是市场关注的焦点之一，他笔下一个个质朴纯真的藏族女孩和一双双空灵清澈的明眸仍将是市场追逐的热点。随着艾轩持续的挖掘题材，其大幅题材的经典画作有可能会不断问世，艺术上的新进展将直接为其油画市场的行情发展和作品价位上扬提供直接推动力。 中国艺术品市场有可能面临调整，未来将是大浪淘沙。由于艾轩作品除部分经典外，最近的市净率大多在1左右，故我们相信，尽管未来艾轩作品的价格会受大市影响而产生一定波动，但仍有可能跑赢大市。 附录1：艺术家简介 艾轩，1947年生于浙江省金华市。现任北京画院油画创作室主任，中国美术家协会会员，北京画院艺术委员会委员，国家一级美术师，北京市政府高级文艺职称评审委员。 艾轩风格的最大特点是借景抒怀。他画高原的景色和孤独的人物，主要是为了抒发自己内心世界的情感。因此，他的作品与其说是风情画，毋宁说是他内心的独白。在这些画中，一幅幅都有艾轩的影子。沉默无语和静静思考，无名的孤独感渗透在画中人物和整个画面气氛之中。独自一人在望无际的草地、雪野、荒原，他(她)们生活在与大自然融为一体的世界里。 艾轩风格的另一特点是他巧妙地把孤寂的抒情性与少许的神秘感美妙地结合在一起。本来，孤独本身即有某种神秘性，在浩瀚的荒原中的孤独，其神秘的意味更浓。但作者始终不忽视人和自然景色的优美，即使采用奇特构图(如《说不清明天的风》)加强画面不平凡的效果，作者也不忘记给予观众以审美的满足。 附录2：统计数据介绍 1) 本文所采用拍卖数据来源于雅昌艺术网、佳士得官网和苏富比官网。统计的画作仅包括油画、丙烯画，不包括水墨、水彩、雕塑、版画、书法。 2) 目前的统计周期为半年，按照公历划分的上下半年统计，即春拍(1月1日 -6月30日)、秋拍(7月1日-12月31日)。本报告数据截至2011年12月31日。 3) 本文中所提到的价格，除了着重指出的，计价货币均为人民币。 4) 个人油画指数：梅摩艺术品指数研究中心针对艺术家油画作品的拍卖记录进行统计筛选，利用统计学手段对不同时期的价格进行回归分析，反映艺术家油画作品市场走势的指数。类似于股票市场个股的价格走势，个人油画指数能够作为判断艺术家油画作品在拍卖市场走势的依据，对艺术家的油画作品进行价值预估。 5) 春拍成交量：2011年上半年艺术家在拍卖市场上成交的油画数量。 6) 春拍成交率：2011年上半年艺术家在拍卖市场上成交油画数量与上拍油画数量的比值，反映了该时期艺术家油画作品在市场上受欢迎的程度，是艺术家油画作品流动性的重要指标。 7) 春拍成交金额：2011年上半年艺术家在拍卖市场上成交油画作品的价格总和。 8) 累计成交量：艺术家在拍卖市场上油画作品成交的总次数。 9) 累计成交率：艺术家在拍卖市场上油画作品成交总次数与上拍总次数的比值。 10) 累计成交金额：艺术家在拍卖市场上成交油画作品的价格总和。 11) 涨幅：与上一个时期相比，同一统计数据的变化比率。 12) 市净率：每股股价与每股净资产的比率，市净率越低，说明股票被市场低估，长期投资的价值越高。油画作品市净率是对股票市场市净率的一种借用，针对作品本身价值与市场价格进行分析。计算方法是用画作当期市场价格除以同一画作折算到当期的价值，折算过程需要使用梅摩中国油画个人指数和市场指数。 附录3：梅摩艺术品指数 梅摩艺术品指数由梅建平教授和摩西教授共同创建，用以反映艺术品的市场走势。其通过跟踪同一件艺术品的重复交易记录并由此构建科学的艺术品价格指数体系。 梅摩艺术品指数目前已被著名投资银行摩根士丹利定为世界十大资产指数之一，使用者包括安联保险、摩根士丹利、美林、UBS、花旗银行、德意志银行等金融机构，并见诸全球数百家主流媒体，包括纽约时报、金融时报、时代周刊、福布斯杂志，华尔街日报、上海证券报等。 梅摩艺术品指数覆盖范围十分广泛。从艺术品交易市场看，梅摩指数覆盖了美国纽约、英国伦敦、荷兰阿姆斯特丹和大中华区全球四大艺术品交易市场。从艺术品类别上看，梅摩指数覆盖了美国画派、印象派、英国画派、大师经典、拉丁画派、中国传统和中国现当代等。 在梅摩指数的数学模型和艺术品定价理论的基础上，我们建立了自己的艺术品投资的估值系统。计量化的投资模型和投资分析是基金管理公司成功的关键。我们将采用国内一流的数据库分析系统和估值模型，使艺术品投资科学化。